Cash Multiple (Equity Multiple) EN
Aussi appelé : Equity Multiple · Multiple d'apport · Multiple sur fonds propres · MOIC (Multiple On Invested Capital)
Combien de fois vous récupérez votre apport : (cash-flows cumulés + revente nette) / apport. >1,3× correct, >2× excellent.
L'essentiel
- Le Cash Multiple, ou Equity Multiple, mesure le multiple total de l'apport récupéré sur la durée de détention. Il additionne tous les cash-flows nets encaissés et la revente nette d'impôt, puis divise par l'apport initial.
- Se calcule ainsi : Cash Multiple = (Cash-flows cumulés + Revente nette d'impôt) / Apport initial
- Le Cash Multiple parle un langage simple et frappant pour décider et comparer des projets : récupérer 2 fois sa mise se visualise mieux qu'un taux abstrait. Il oblige à raisonner sur l'argent réellement sorti de sa poche.
- Aussi appelé : Equity Multiple · Multiple d'apport · Multiple sur fonds propres · MOIC (Multiple On Invested Capital)
Qu'est-ce que « Cash Multiple (Equity Multiple) » ?
Le Cash Multiple, ou Equity Multiple, mesure le multiple total de l'apport récupéré sur la durée de détention. Il additionne tous les cash-flows nets encaissés et la revente nette d'impôt, puis divise par l'apport initial. Contrairement à l'IRR, il ne tient pas compte du temps : un multiple de 2× obtenu en 5 ans est bien meilleur qu'en 20 ans, d'où l'intérêt de le lire avec l'IRR. En résidence principale, on retient la seule revente nette (plus-value exonérée) rapportée à l'apport, sans cumul de cash-flows.
Comprendre Cash Multiple (Equity Multiple)
Le Cash Multiple, aussi appelé Equity Multiple, répond à une question intuitive : combien de fois ai-je récupéré ma mise de départ au terme de l'opération ? On additionne tous les cash-flows nets encaissés pendant la détention puis la revente nette d'impôt, et on divise ce total par l'apport initialement injecté. Un multiple de 1 signifie que l'on a simplement retrouvé sa mise, sans gain ; au-delà, chaque dixième traduit un surplus. Sa grande limite est d'ignorer le temps : doubler son apport en cinq ans n'a rien à voir avec le même doublement en vingt ans, alors que le multiple affiche la même valeur. C'est pourquoi on le lit systématiquement en regard de l'IRR, qui annualise la performance. Dans le cas d'une résidence principale, où la plus-value de cession est exonérée et où il n'y a pas de loyers encaissés, on retient uniquement la revente nette rapportée à l'apport, sans cumul de cash-flows. Le multiple reste sensible aux hypothèses de revente et au montant d'apport choisi : un apport très faible peut gonfler optiquement le ratio tout en augmentant le risque.
Formule
Cash Multiple = (Cash-flows cumulés + Revente nette d'impôt) / Apport initialExemple chiffré
Pourquoi c'est important
Le Cash Multiple parle un langage simple et frappant pour décider et comparer des projets : récupérer 2 fois sa mise se visualise mieux qu'un taux abstrait. Il oblige à raisonner sur l'argent réellement sorti de sa poche. Mais sans la durée, il peut flatter une opération lente, d'où la nécessité de toujours le croiser avec l'IRR.
Expliqué simplement
Tu prêtes 10 billes à un jeu, et à la fin on t'en rend 22. Ton multiple, c'est 2,2 fois tes billes du départ. Plus le chiffre est grand, plus tu as gagné par rapport à ce que tu avais mis au début.
Pour aller plus loin
Lecture recommandéeLa psychologie de l'argentMorgan Housel★ 4,6/5 · 489 avis · relevé juin 2026Pourquoi nos décisions financières tiennent plus au comportement qu'aux chiffres — des leçons intemporelles sur la richesse.Pourquoi celui-ci — Si je ne devais en conseiller qu'un sur le rapport à l'argent : réussir tient d'abord au comportement — patience, marge de sécurité, garder la tête froide — bien avant les calculs.Voir le livre ↗Liens affiliés : si vous achetez via ces liens, une commission peut nous être reversée, sans surcoût pour vous. La sélection reste celle de l'auteur du dictionnaire — aucun éditeur ne paie pour y figurer.
Sources — Investopedia — Equity Multiple